Je gaat short met een aandelen-CFD als je een verkooppositie opent zonder vooraf een longpositie te hebben. Een koersdaling kan dan gunstig zijn. Toch kun je na zo'n daling minder verdienen dan je dacht, of zelfs verlies overhouden. Naast spread, commissie en financiering kunnen afzonderlijke leenkosten gelden. Bovendien kan tijdens de looptijd veranderen of de aanbieder de shortpositie nog kan faciliteren.
IG beschrijft dat leenkosten bij short-aandelen-CFD's dagelijks als cashaanpassing kunnen worden geboekt. Ze kunnen per aandeel verschillen en op korte termijn wijzigen. Ook het behoud van een shortpositie is volgens IG's productuitleg niet onder alle omstandigheden vanzelfsprekend. Dit IG-specifieke voorbeeld zegt niets over de exacte tarieven of leen- en hedgeconstructie van een andere CFD-aanbieder.
Een particuliere belegger met een short-aandelen-CFD bezit of leent het onderliggende aandeel normaal niet persoonlijk onder een gewone effectenleenovereenkomst. Je hebt een prijsverschilcontract met een tegenpartij, afgeleid van de koers van het onderliggende aandeel. De aanbieder kan aandelen lenen of hedges organiseren voor het eigen risicobeheer, waardoor de beschikbaarheid en kosten op de onderliggende leenmarkt kunnen doorwerken in de CFD-overeenkomst.
In de afrekening zoek je afzonderlijk naar het short-koersresultaat, de financierings- of renteaanpassing voor het aanhouden en eventuele aandelenleenkosten. Gaat het onderliggende aandeel tijdens je positie ex-dividend, dan kan er ook een dividendaanpassing worden geboekt. Vergeet bij het optellen de spread, commissie en mogelijke valutawisseling niet.
Stel dat je 100 aandelen-CFD-eenheden short gaat als een denkbeeldig aandeel € 50 kost. De referentieblootstelling is dan € 5.000. Je koopt vier kalenderdagen later terug tegen een koers die € 2,50 lager is. Om de leenberekening afzonderlijk te laten zien, nemen we iedere dag hetzelfde verzonnen nominale bedrag van € 5.000, een jaar van 360 dagen en een denkbeeldig jaarlijks leentarief dat twee keer verandert.
| Dag | Open referentiebedrag | Fictief jaarlijks leentarief | Dagkosten bij een 360-dagenjaar |
|---|---|---|---|
| 1 | € 5.000 | 4% | € 0,56 getoond |
| 2 | € 5.000 | 4% | € 0,56 getoond |
| 3 | € 5.000 | 11% | € 1,53 getoond |
| 4 | € 5.000 | 11% | € 1,53 getoond |
| Totaal op basis van ongeronde bedragen | € 4,17 |
Reken je pas na de vierde dag af, dan wordt het € 5.000 × (0,04 + 0,04 + 0,11 + 0,11) ÷ 360 = € 4,1667: afgerond € 4,17. Tel je de vier afgeronde dagbedragen uit de tabel bij elkaar, dan krijg je € 4,18. Dat ene cent verschil ontstaat uitsluitend door afronding. Ons model bewaart de ongeronde bedragen tot de eindsom. Een echte broker kan per dag afronden en een andere rentebasis, valuta, dagentelling of actuele nominale waarde gebruiken. De tabel is daarom geen gereconcilieerd brokerafschrift.
Het bruto koersresultaat is 100 × (€ 50 − € 47,50) = +€ 250. Neem daarbij € 12 verzonnen totale spreadkosten voor openen én sluiten en € 4 verzonnen totale commissie aan. In dit bewust onvolledige model resteert € 250 − € 4,17 − € 12 − € 4 = +€ 229,83.
De +€ 229,83 is nog geen volledig nettoresultaat: extra overnightfinanciering, dividendcorrecties en valutaomrekening ontbreken. Voor een werkelijke transactie heb je de afzonderlijke boekingen en contractregels nodig. Ook de leenbasis van € 5.000 houden we hier iedere dag gelijk. Dat is een rekenkeuze om de leenkosten te isoleren; een aanbieder kan op basis van een wisselende marktwaarde rekenen.
Het lenen van een specifiek aandeel kan moeilijker worden als veel marktpartijen dezelfde blootstelling zoeken of als er een corporate action plaatsvindt. Een aanbieder kan nieuwe shortposities beperken en kan volgens zijn eigen voorwaarden ook bestaande posities beïnvloeden. Welke gebeurtenissen aanleiding mogen zijn voor sluiting, beperkingen of nieuwe prijzen hangt af van de overeenkomst; dit zijn geen algemene CFD-regels.
Stel nu dat het verzonnen leentarief op de derde en vierde dag 70% wordt, in plaats van 11%. Met dezelfde vereenvoudigde noemer bedraagt de totale kostenpost € 5.000 × (0,04 + 0,04 + 0,70 + 0,70) ÷ 360 = € 20,56. Dat is € 16,39 extra vergeleken met de eerste berekening, terwijl de koersbeweging in de casus onveranderd blijft. Bij een veel kleinere koersdaling kunnen zulke kosten de volledige verwachte koerswinst opsouperen.
Ga er niet van uit dat het leentarief van vandaag morgen nog geldt, ook niet wanneer het al hoog is. Noteer daarom per dag het toegepaste tarief, de wijzigingsdatum, je positieomvang, de betrokken rekening en eventuele berichten van de aanbieder.
Rond de ex-dividenddag kan de koers van een aandeel lager noteren. Op een koersgrafiek lijkt dat gunstig voor een shortpositie. Bij een CFD kan tegenover die koersbeweging een dividendgerelateerde cashaanpassing staan. Hoe die wordt berekend en fiscaal behandeld, hangt af van aanbieder, markt en contract. Bekijk eerst de dividendboeking voordat je de lagere koers volledig als winst meetelt.
Dat geldt ook bij een aandelensplit. Een lagere zichtbare koers per aandeel na de split is niet automatisch winst op de short-CFD. Omvang van het contract en referentiekoers kunnen evenredig worden aangepast. Open stops, limieten en overnightboekingen vormen afzonderlijke controlepunten.
Bewaar de instrumentcode, het toepasselijke rekening- en contractdocument, de beschikbaarheid voor shortblootstelling, het tijdgestempelde leentarief met bron en dagentelmethode, en de echte financierings- en corporate-actionboekingen. Leg vast of de broker het tarief vóór opening publiceert of dat je het moet navragen. Een algemeen reclamepercentage 'vanaf' bewijst niets over jouw aandeel op jouw handelsdag.
De algemene kosten staan op de kosten van CFD's, en het rekeningrisico op marge. Dit artikel gaat verder met de variabele leenpost die het schijnbare resultaat van een shortpositie kan vertekenen.
Alle tarieven, koersbewegingen, posities en bedragen zijn verzonnen. De aangehaalde aanbiederdocumentatie bevestigt het mechanisme en het mogelijke wijzigen van voorwaarden bij één aanbieder, maar niet de hier gebruikte tarieven. Short-CFD's kennen koers-, marge-, financierings-, corporate-action- en tegenpartijrisico.